华夏的债务重组努力终于在年底取得重大进展。

公司拟向华润置地转让武汉长江中心，武汉胡莎中心，南大校场等项目公司的股权和债权，对价124亿元。

华夏幸福2192亿元金融债的重组方案中，需要现金支付570亿元在失去经营和融资能力后，出售资产是公司延续生命的唯一途径，而这些黄金地段的商业项目是其最有价值，流动性最强的资产

可是实际困境并没有得到缓解这124亿分五次支付，最后一次支付只有在条件满足后才能在2026年底支付远水难解渴

中短期内，债务重组能否最终实现，长期来看，资产耗尽后，华夏幸福还能剩下什么这些都是王需要担心的问题可是，他没有更好的选择

不情愿地切肉。

在中部城市武汉最繁华的城市武昌的江边，有一大片工地毗邻当地地标绿心塔，取名武汉长江中心。

2019年9月，华夏幸福全资子公司华宇江地产斥资116.246亿元拍下这个总建筑面积111万平方米的超级项目，其中包括两栋300米以上的摩天大楼。

武汉长江中心，对幸福中国有着特殊的意义这是吴向东在平安支持下，进驻华夏幸福南方总部后，在新工业城业务之外开辟商业地产业务，推动公司双主业转型的首个退市项目

除了这个项目，公司在北京李泽轻资产项目落地时，就布局了深圳坪山碧岭顶城市更新项目2020年提速，先后拿下南京大学院，武汉胡莎中心，哈尔滨沈哈金融科技城，广州白天鹅池四个商业商业综合体项目此外，还中标了1个建设项目，锁定了3个城市更新项目

2020年底华夏幸福流动性危机爆发后，这些项目的命运也急转直下。

李泽项目早已卖给了中国平安人寿保险公司，广州项目，土地因逾期未缴纳地价款被收回，由于推进困难，深圳金融科技城已经开始计算在建工程减值。

其余项目也好不到哪里去停工，延期施工，卖掉他们，几乎是唯一的选择

这两年，华夏幸福南方总部的商业项目谁来接手八卦对象从新鸿基，九龙仓到华润都有直到2022年，这笔交易才最终敲定

12月28日晚间，华夏幸福发布公告称，拟向华润置地转让华宇江，华宇瀚，华宇源，华宇城四家公司合计124亿元的股权和债权这四家公司分别对应武汉长江中心，武汉胡莎中心，南大田野项目以及深圳的相关项目

这笔交易设定了非常严格的付款条件和时间相关障碍解决后，2023年3月底前支付40亿元，其余分别于2023年底，2024年底，2025年底，2026年底支付

毕竟这些项目虽然地段好，价值高，但也有各自的瑕疵武汉长江中心C地块地价款未支付，未签订土地出让合同，南京大学院项目建筑限高问题亟待解决，另外，华夏幸福在拿下这些项目的时候，承诺了非常严格的产业引进条件

与此同时，在房地产周期切换的时刻，大家都在忙着疗伤除了华润置地这样有实力的玩家，很难有人有信心和实力吃下这么大的项目

于是，就有了现在的城下联盟:华夏幸福当年为了拿下这些项目，花了200亿的土地出让金，后期还得算上1亿的投入，现在124亿的转账只能说是一个零头的回收。

两次危机

目前中国幸福的苦恼源于两个危机。

2017年的火爆行情过后，北京周边的楼市陷入了急剧的冰冻期，随后是长达数年的调整北京最大的房东华夏幸福损失惨重，库存压力和流动性危机在2018年开始显现

公司为了自救，通过转让项目或股权减轻经营压力，同时将杠杆运用到极致，一年融资近千亿。

除了自救，公司不惜以超高的业绩来赌一把2018年下半年，引入中国平安为第二大股东

强行续命之后，华夏幸福并没有解药，而是在平安的支持下，开始了现在看来是饮鸩止渴的计划:将公司在北京周边的产业新城复制到全国其他城市圈，同时，数百亿元将投向周期更长，风险更大的商业地产项目。

当一场豪赌遭遇房地产逆周期，华夏幸福的流动性危机在2020年底彻底爆发。

为解决债务危机，经过一年的艰苦斡旋，公司终于在2021年10月初披露了债务重组方案:公司金融债务2192亿元，拟出售资产将带走约500亿元，优先金融债务展期或清偿约352亿元，以持有财产设立的信托受益权份额用于补偿约220亿元，剩余金融债务约550亿元日前，债务委员会投票通过了上述方案

之后就是漫长的还债过程，资产不断出售物业服务，选址服务，园区运营服务，开发，招商引资，机构建设，营销平台等经营性资产也全部还清

可是，一年多来，华夏幸福债务重组的实施并不顺利。

截至2022年11月30日，华夏幸福未能按时偿还债务共计601.76亿元，同期，在债务重组方案中，已收缩2192亿元金融债务实现债务重组，累计金额1265.57亿元。

其中，最大的难点是，现金支付时，钱从哪里来。

受内外环境恶化的影响，华夏幸福的房地产开发业务和销售处于冻结状态2021年，这家曾经的前十大房地产公司销售额锐减至281.68亿元，在中国房地产销售排行榜上排名80位左右2022年前三季度房地产开发合同销售额仅为57.53亿元，早已跌出百强榜单

业务支付不现实，唯一的希望就是出售资产其中，以武汉长江中心为首的这些商业项目，无疑是质量最高，变现能力最强的

即使公司能在3月底从华润置地拿到40亿元的紧急首付，剩下的钱也要满足各种前提条件，2026年底才能全部收回。

看来，王反复强调的2023年底前完成债务重组几乎是一个不可能完成的任务。

从头再来。

由于股权质押后的被动减持，王及其一致行动人在华夏幸福的持股比例已降至17.50%，远低于平安系其近70%的股份被质押，被动减持风险如影随形

虽然王仍是华夏幸福的实际控制人，但实际上，他可能很难掌控这家曾经的产业地产航母。

当年，王凭借华夏幸福积累的财富，在资本市场风光无限。

2016 —2017年期间，先后拿下三家上市公司控制权:维信诺，宇龙和ST宏盛通过知乎合资。

和华夏系已经成为王的两大资本序列。

除了这些上市公司，在其鼎盛时期，王的投资版图还涉及金融，新能源汽车和互联网等多个领域知名项目包括但不限于廊坊银行，赵岩财险，何忠汽车，何志旅游，天涯社区等

如今体外资产卖光，连华夏幸福都要空壳了:南方总部商业项目全部转让，公司上千亿资产变卖，无数债务还清还剩下什么

王曾鼓励员工，公司将继续经营与原来的新工业城业务近几年公司也成为了雷霆风暴但不躺平的代表，拿下了一些运营业务，比如沈阳恒大项目，号称帮许家印搞定了交楼

在房地产二级市场融资放开后，华夏幸福于12月2日披露定增预案，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份，募集资金用于保交楼保民生相关房地产项目。

王准备从头再来，但市场会给他机会吗。

长江滚滚东流，浪花淘尽英雄无论是与非，还是失败，到现在都是一场空，已经伴随着时间的推移消失了青山还在一些日落

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