梅子面包家族再次减持，这次套现2.03亿元自限售股解禁以来，这是吴志刚家族自2019年初以来的第9轮减持据统计，累计套现超过40亿元频繁的减配操作也引起了外界的关注:桃李面包是不是提款机

不增收不盈利的成绩单也暴露了桃李面包的内外交困:净利润持续下滑，区域发展不平衡，行业竞争日趋激烈。

这个市值100亿的面包领导品牌，成功走出东北，有新的故事可讲吗。

实际控制人频繁减持，公司仍是家族式经营。

日前，李涛面包发布《李涛面包股份有限公司关于控股股东及实际控制人提前终止减持计划及减持股份结果的公告》，称基于对李涛面包未来发展的信心及自身资金需求计划，公司控股股东及实际控制人决定提前终止本次减持计划的实施公告显示，在减持计划实施过程中，公司控股股东，实际控制人吴志刚通过大宗交易，集中竞价等方式减持1363.2万股，占公司股份总数的1.025%，共计减持2.03亿元

这也是吴志刚家族在限售股解禁后三年多时间里完成的第9轮减持，累计套现超过40亿元公告发布后，桃李面包股价继续下跌，7月12日收于14.78元/股，较此前最高价67.88元下跌78.23%，市值蒸发264.65亿元

在管理层面，桃李面包带有浓厚的家族色彩据报道，桃李面包是由吴志刚创立的2019年，吴志刚84岁退休，他的三个儿子接任吴学良接任董事长，吴学东任董事，吴学群任总经理最新公告显示，董事兼总经理吴学群目前持股最多，持有32450.17万股，占比24.34%，其次是董事长兼执行总经理吴学良，持股19623.41万股，占比14.72%，第三大股东吴志刚，持有13，990.56万股，占10.49%本公司所有非独立董事均为吴，盛的亲属

从桃李面包的表现来看，那是从吴志刚退役后的第二年桃李面包营业收入增速从两位数骤降至个位数，增速持续放缓，2021年净利润首次下降2021年年报显示，桃李面包归属于上市公司股东的净利润为7.63亿元，同比下降13.54%

《柿子财经》记者还就公司利润压力，控股股东持续减持等问题向李涛面包发去采访函即使饱受诟病，大股东依然坚持减持套现前任掌舵人如何看待公司今天的运营陷入增收不增利的怪圈，今年桃李面包有什么对策在烘焙赛道火热拥挤的当下，桃李面包打算如何突围但截至记者发稿，尚未收到相关回复

成本上升和扩张受挫

净利润在下降有什么问题从桃李面包的业绩报告中也能看出一二

日前，李涛面包披露了2022年第一季度的报告公司实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比下降2.8%延续了2021年年报的增收不增利

桃子面包认为，一季度增收不增利的主要影响因素之一是部分原材料价格上涨和终端配送服务成本增加导致公司本期毛利率较上年同期略有下降2021年年报中，对于净利率首次下降，李涛面包分析认为，一是去年同期，由于国家阶段性社保减免政策，公司人力成本低于当期，二是2021年公司加大促销力度，优惠幅度高于去年同期，三是面粉，糖，汽油等商品价格上涨，导致生产成本上升

"当整体成本上升时，利润必然下降."中国食品行业分析师朱说。

从区域来看，东北市场仍是营收主力，2021年营收28.8亿元，占其总营收的45.46%，排名第一，其次是华北和华东市场，分别为14.6亿元和14.5亿元，其余四大市场无一超过10亿。

此外，李涛面包的39家子公司中有13家处于亏损状态，其中大多数是南方公司江苏李涛，上海李涛，福州李涛，厦门李涛，海南李涛损失均超过1000万元

区域发展不平衡，尤其是南方市场布局不佳，侵蚀了桃李面包的很多利润。

引领在新一轮消费浪潮中迷失。

行业竞争激烈是桃李面包面临的另一个压力作为短期面包行业的龙头，桃李面包以中央工厂+批发的模式，实现了从生产到终端的快速覆盖主要通过直销和分销的方式进行销售，以大型连锁超市和中心城市的中小型超市，便利店终端为主要销售渠道

上海博盖咨询创始合伙人高剑锋在接受媒体采访时直言:上述运营模式确实可以在前期实现全国范围的扩张和快速发展，但也决定了它无法实现柔性化生产目前全球消费者的口味差异较大和当地很多面包店刚出炉的面包相比，桃李面包的产品力明显不足

虽然桃李面包在2021年年报中表示要加强新品研发，加快产品更新，也推出了岩烤蛋糕，芝士面包，糕点面包，蔓越莓片等一系列新品，但从今年一季度的表现来看，收效甚微

在网上超市渠道上，桃李面包要与宾宝，曼克顿等传统烘焙品牌和便利店的自有品牌对抗在线上生鲜电商平台买菜，盒马鲜生等也推出了自己的面包品牌，在消费升级的大趋势下，现烤现卖，中式烘焙新品也迅速占领用户心智，如Momo点心局，芦溪河等，受到消费者和资本的青睐艾媒咨询发布的报告显示，2021年1—9月烘焙行业共发生22起投资事件，投资金额57.0亿元

总的来说，就目前桃李面包的经销运营模式而言，很难与本土烘焙企业竞争我们依靠尚超做的更多的是中长期保险的产品，整体竞争力，创新升级，迭代都不足