自2019年7月22日开市以来，科技创新板已经平稳运行了三年三年来，科创板发展和试点注册制引起了社会各界的广泛关注

科创板开启了中国注册制改革的试点征程科创板在发行，上市，信息披露，交易，退市等基础性制度改革的整体推进中经受住了市场考验，增强了资本市场对科创企业的包容性和适应性清华大学五道口金融研究院副院长田璇说

打造改革试验田

与海外成熟市场相比，中国资本市场存在一些薄弱领域，其中之一就是科技企业融资渠道不畅创新型科技企业的发展有着独特的规律，往往前期需要大量的资金投入，同时在一定时期内不盈利或盈利水平较低过去我国资本市场企业上市融资标准是针对成熟企业制定的，无法满足科技创新型企业的需求，使得很多有前景的科技型企业在海外上市

如何改变这种情况根据科技企业的融资特点，科技创新板试验田从多个维度进行了改革

在发行和上市标准上，科创板允许不盈利的企业上市，以促进市场的包容性科创板设立了五套上市标准，以包容的姿态拥抱不同成长阶段，不同股权结构的科技型企业科创板设置多元化上市条件，综合考虑预计市值，收入，净利润，R&D投资，现金流等因素，设置多元化上市条件，允许符合条件的未盈利企业，红筹企业，特殊股权结构企业上市，满足不同类型，不同发展阶段的科技企业融资需求上交所相关负责人表示

科创板取消了持续盈利，无形资产比例限制等发行条件门槛，优化了实际控制人，主营业务，董事和高管核心技术人员变更年限，同业竞争等发行条件，代之以严格的信息披露要求。

《科创板试点注册制信息披露规则》根据科创企业特点，发布了专门的招股说明书格式标准，细化了信息披露要求，增加了行业特点，核心技术，未盈利和累计未赔亏损等有针对性的披露要求发布审计问答，明确重大事项的信息披露要求在突出财务信息和合规信息审核的基础上，加强科技属性和技术先进性，企业管理和商业模式，未来发展空间，重大风险因素等业务和科技相关信息的披露

科技创新板不同于主板其上市标准弱化利润指标，强调科技创新指标，为科技企业发展开辟融资渠道未来，科创板仍需从多个维度入手，在做市商，互联互通，指数设计等方面展现对科技企业的支持川财证券首席经济学家陈力表示

助力硬科技企业发展

试验田的建设给科技企业带来了改革红利科技创新板架起了科技创新与资本的桥梁，更多的科技创新型企业走向了资本市场目前，科技创新板已经成为中国硬科技企业上市的首选截至今年6月底，共有41家制造企业入选个别冠军企业名单

作为实体经济高质量发展的新生力量，科技创新板公司整体保持了强劲的盈利质量去年，科技创新板上市公司经营活动产生的现金流量净额共计814.51亿元，同比增长9%，表现出良好的流动性和催收效率同时，超四成公司的毛利率在50%以上，近四成公司的净利润率在20%以上，市场竞争力更强科技创新板整体业绩保持快速增长

科技创新板可以促进科技企业发展，激发科技创新活力，落实国家发展战略，助推经济结构转型升级南开大学金融发展研究院院长田说

科技创新板上市公司高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业，服务国家战略，推动经济高质量发展的作用日益凸显在一批前沿性硬科技领域，科技创新板聚集了一批涉及产业链各环节，多应用场景的创新型企业，进一步促进了科技，资本，产业的高层次循环，逐步提升了产业链供应链的自控能力

截至6月底，科技创新板集成电路公司已达61家，约占a股上市集成电路公司的一半，涉及上游芯片设计，中游晶圆代工和下游封装测试同时还拥有半导体材料，设备制造等支撑环节，持续深化创新链，完善供应链此外，光伏，动力电池，工业机器人等产业链上下游企业也纷纷登陆科创板一大批关键技术研究人员借力资本市场，实现了创新链，产业链，人才链，政策链，资金链的深度融合

促进经济发展的良性循环

从实际效果来看，科技创新板定位明确，聚焦服务国家战略的高科技创新型企业，并形成了一批硬科技前沿企业目前，科技创新板企业中，新一代信息技术，生物医药，高端装备和制造业企业占比近80%科技创新板很好地支持了优质创新型企业的科研投入和市场拓展截至7月21日收盘，总市值超过5.5万亿元田璇说

作为科技创新企业聚集地的科技创新板，截至今年6月30日，共有141家上市公司入选国家级小巨人企业名单，占科技创新板上市公司总数的32.7%，占专门从事专项创新的小巨人企业总数的35.7%，占注册制专门从事专项创新的上市公司总数的65.6%专新企将加快突破卡脖子的关键技术，有效连接产业链断点，疏通堵点，为自主可控的国产化进程提速增效

资本助力科技创新板上市公司持续高强度投资R&D去年，科技创新板公司R&D投资总额达到883.51亿元，同比增长31%，R&D投资平均占营业收入的13%其中，R&D投资的39家公司占比超过30%

科技创新板创新成果不断涌现，在助力中国科技自力更生的主战场取得了一系列技术突破和科研进展去年，科技创新板公司新增发明专利7800多项，平均每家公司拥有的发明专利数量达到108项科技创新板专做特色和创新的小巨人企业，呈现出高成长，重研发的显著特征:去年实现营业总收入1259.33亿元，净利润195.24亿元，同比分别增长39%和42%，R&D投资总额超过110亿元，同比增长29%

企业竞争力更多体现在科技创新和长期发展潜力上，科技型企业将迎来更加成熟，包容，优质的金融环境伴随着股票发行注册制改革的稳步推进，资本市场将进一步完善市场机制，以市场化为基本导向，优化投资者结构，引导长期资本向优质企业聚集，完善退市机制，促进优胜劣汰，形成资本与实体经济的良性循环田璇说