成立于2009年的乐华娱乐，目前成为包括艺人管理，音乐IP制作及运营及泛娱乐业务三大互补业务板块在内文化娱乐平台根据弗若斯特沙利文，以2020年艺人管理收入计算，乐华娱乐是中国最大的艺人管理公司及中国认知度最高的娱乐品牌之一

艺人管理部分，乐华娱乐已建立完善且专业的艺人管理体系，截至最后实际可行日期，有58名签约艺人及80名参加训练生计划的训练生签约艺人在多项制作中扮演重要角色，如剧集《理想照耀中国之抉择》，《风起洛阳》及《冰球少年》，电影《革命者》，《建军大业》及《建党伟业》，以及综艺节目《这！就是街舞》及《极限青春》

公司旗下艺人包括韩庚，王一博，孟美岐，范丞丞等知名艺人。

音乐IP制作及运营部分，截至2021年12月31日，公司为王一博先生制作的两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》销量分别超过17百万张及15百万张截至同日，为朱正廷先生制作的数字专辑《ChapterZ》销量约二百万张

泛娱乐业务部分，积极拓展泛娱乐市场，包括虚拟艺人商业发展，综艺节目形式授权及艺人相关衍生品销售与一名业务伙伴合作推广由五名数字化打造的成员组成的流行虚拟艺人组合A—SOUL，该组合于2020年11月出道

招股书显示，2019年—2021年乐华娱乐艺人管理收入占比分别为84.0%，87.7%，91.0%，音乐IP制作及运营占比分别为11.8%，10.0%，6.1%，泛娱乐业务占比分别为4.2%，2.3%，2.9%。1)债券资产被高估的原委是债券供应。然而，在银行和广义基金没有多投债券的情况下，债券发行的快速收缩导致了债券收益率一低再低。。

乐华娱乐收入由2019年的人民币631.4百万元增加至2020年的人民币922.0百万元，并进一步增长至2021年的人民币1，290.4百万元，2019年至2021年的复合年增长率为43.0%年内利润由2019年的人民币119.3百万元显着增加至2020年的人民币291.9百万元，并进一步增长至2021年的人民币335.3百万元，2019年至2021年的复合年增长率为67.6%

乐华娱乐客户主要包括:国内外品牌，内容制作商及媒体平台，及自其获得音乐IP许可的音乐服务供应商于2019年，2020年及2021年，五大客户产生的收入分别为人民币173.3百万元，人民币245.2百万元及人民币301.2百万元，分别占同期总收入约27.4%，26.5%及23.4%

股权结构上，IPO前，公司创办人兼董事长杜华女士持股50.18%，王欢持股4.77%，量子跃动持股4.74%，华人文化持股14.25%，阿里影业持股14.25%。

财务数据方面，根据招股书，乐华娱乐收入由2019年的约人民币6.31亿元增加至2020年的9.22亿元，并进一步增至2021年12.9亿元年内利润由2019年的1.19亿元增加至2020年的人民币2.92亿元，并继续增长至2021年的人民币3.35亿元经调整净利率分别为18.9%，32.1%，30.6%

此外，招股书显示，乐华娱乐于2019年，2020年及2021年分别录得经营现金流入净额人民币2.54亿元，人民币4.26亿元及人民币5.08亿元账上现金及现金等价物2019年，2020年及2021年分别为6.17亿元，6.52亿元，5.47亿元

值得注意的是，招股书显示，子公司乐华有限公司向其当时股东宣派股息，2020年10月分派股息2个亿，2022年3月再度分派股息4个亿。其实在今年一季度之后，因银行信用投放快速下降的关系，银行间资金缺口是走宽的。

再来看毛利率部分，乐华娱乐于2019年，2020年及2021年分别为44.3%，53.5%，46.6%，毛利率由2020年的53.5%下滑至2021年的46.6%。我们看到，政府债券的发行又回到了历史低位，在产业管控的升级下，一级市场吸纳的资金比之前更少，这导致了二级市场的资金被动变多。

乐华娱乐此次IPO募集资金将投资于艺人运营，拟通过为训练生及签约艺人争取更佳的培训设施加强师资，以提升艺人培训及管理能力亦拟扩大艺人宣传的范围，用于扩大音乐IP库，用于投资及收购与发展策略一致或能够与业务产生协同效应的业务或资产，用于扩展泛娱乐业务，用于海外扩展，用作营运资金及一般公司用途以支持业务经营及增长