近期，受国内外多重因素影响，a股主要指数纷纷下跌截至9月底，a股最新收盘价已经逼近3000点面对2022年四季度，a股能否走出独立行情我们应该进攻还是防守哪些板块或行业机会更多

记者连线了证券首席经济学家，信达证券首席策略分析师范，深证前海私募基金经理他们认为，四季度a股公司盈利可能企稳回升，投资者有望改善四季度风险因素主要来自海外，蓝筹股长期有机会，看好调整后的新能源和高技术制造业

长期看好蓝筹和科技创新

记者:市场在7月份之后出现了明显的回调目前上证综指回撤至3000点在存量资金的博弈下，节前市场热点切换快，持续性差，没有摆脱弱势震荡格局当前a股市场整体估值如何第四季度有哪些风险

李大霄:第四季度，a股上市公司的整体利润可能会企稳回升，投资者预计会有所改善目前守3000点，守3000点，守3000点意义重大既能维护市场信心，又能保护投资者的切身利益稳定市场的时候到了未来3000点的地平线可以守住，顽强的运行在上方央行救市，为a股3000点保卫战增添了强大的后援力量作为投资者，我们应该奉行盈余投资，理性投资，价值投资的理念在接近3000点时，投资价值总是高于顶部，更容易找到极度超卖，低估投资品的优质龙头，而不是相反

范:过去三个季度，市场风格趋于增长，与存量资金补充，经济预期疲软，新能源高景气等因素有关风格回归价值的本质原因是风格的变化导致业绩比较优势的变化影响成长股反弹的因素中，没变的是新能源的业绩优势，变的是外部环境，经济，估值首先，8月中旬以来，美股出现了明显的调整欧洲和美国的中央银行已经表明了他们大幅提高利率以对抗通货膨胀的决心加上地缘政治风险不断，市场风险偏好下降高估值的成长板块调整幅度较大，低估值板块防御性较强第二，虽然宏观经济基本面依然疲软，但局部数据有所改善，有望逐步企稳第三，经过季度反弹，成长股估值已经回到去年底的高点，短期交易拥堵催化风格已经转变为估值修复的第一阶段系统性牛市结束后，成长股估值很难继续大幅上升而高估值板块由于估值拥挤等原因出现调整，低估值板块出现反弹第一阶段风格转变大概率只会持续1—2个季度如果经济复苏带来价值板块业绩的阶段性改善，那么可能会出现年度风格转变

陈辰:你可以参考沪深300指数大盒子自2017年运营以来，指数基本调整到位沪深300指数整体沿着25度角缓慢运行从指数的角度来看，中长期肯定能赚到钱沪深300走势不错，因为这么多年沪深300整体变化不大，只是零星调整，权重也差不多是央企目前，我认为影响市场的核心问题是经济，即国内经济能否迎来实质性复苏从宏观来看，基建投资继续推进中国的压力来自房地产长期来看，房地产肯定是从顶部往下走，但是往下走的幅度值得讨论无论从政府的政策导向还是行业发展的客观规律来看，房地产的后续走势应该会有一个平稳的过渡第四季度风险因素主要来自海外，海外经济GDP增速下滑，会对本地产生影响中国经济复苏缓慢，美国继续解决通胀所有这些都需要时间估计数据恢复时间会指向明年春节

机会更多是结构性的。

记者:从历史上看，10月份由于假期较长，相比其他月份，交易日较少，节后上涨的概率较高9月最新PMI指数回升，经济复苏对未来市场起到支撑作用那么，10月长假过后，股市能否逐渐企稳，迎来触底反弹未来三个月哪些细分行业值得配置

李大霄:中国股市有一个有趣的规律十一假期前趋于下跌，节后趋于上涨原因是什么2008年的统计数据显示，节后一周开门红的概率为70%经过我们分析，大部分是散户，其中不乏短线客户总的来说，期待已久的十一黄金周，长途旅行攻略已经准备就绪为了避免假期的不确定性，也为了玩得开心，一些人在假期前退出市场，假期后再买成了一种习惯节后开门红的规律就形成了这样的操作给了投资者对个股的心理安慰

范:未来三个月的配置首先考虑金融地产，其次是明年经济右侧估值合理且有所改善的消费，然后是产能格局较好，海外需求疲软的周期性板块，最后是长期增长和供给出清，估值较低的软增长，以及缓解供需错配，结束季度反弹的硬技术在金融的现阶段，无论是在悲观还是乐观的假设下，银行地产都可能产生超额收益，最短的持续时间是季度如果经济好转，可能会带来一年一度的风格转变非银估值位置较好，但近期利好催化剂较少启动时间可能比银行地产晚，但建议超配虽然消费板块波动较大，但消费板块未来一年大概率会有超额收益未来一年，经济大概率见底，有利于消费板块的景气在海外需求的影响下，有些波折到年底或明年初，周期股可能会迎来全面行情成长股在4—8月的反弹，可以和2015年四季度创业板的反弹，2019年一季度TMT行业的反弹相提并论伴随着指数企稳，反弹幅度最大，但季度上涨后可能会休整一个季度软增长的优势在于估值价格好科技关注新能源，光伏，半导体等等

陈辰:未来一年经济是否稳定，取决于中长期贷款增速能否出现趋势性回升在业绩真空期，提前布局有望转入下一年的高增长板块总体来看，市场出现系统性风险的概率较低，更多的是结构性行情只是美国流动性收紧和国内整体经济及政策预期不确定性的叠加市场波动仍可能时有发生，这意味着我们对确定性和估值的要求更高我们需要立足基本面，选择有竞争力的公司最大的风险不是来自下跌，而是选错了公司在经济转型的大背景下，细分龙头企业的机会越多，关注科技创新板未来中国企业走出去的机会越来越多，我们可以从中寻找机会权重板块重点关注保险股走势，因为保险股已经率先调整，节后有望企稳反弹但不要从市场高度期望过高，目前还是结构性行情注意另外两类，一类是上市公司股东之后有定增和减持意愿的标的，另一种是持有股票的机构深陷自救总之，你可以多花点时间寻找个股的机会